家电行业研究：618家电大盘整体承压重视结构升级与旺季修复机会

来源：网络日期：2026-06-29 浏览：

家电行业研究：618家电大盘整体承压重视结构升级与旺季修复机会(图1)

　　据奥维云网数据，2026年618大促期间，家电主要品类整体表现偏弱，促销周期虽进一步前置拉长，但终端需求修复力度有限，行业仍处于存量竞争和结构调整阶段。分品类看，彩电和空调均出现量额双降，冰洗板块内部表现分化。彩电方面，618促销期全渠道销量361万台，同比下降9.3%；全渠道销额153亿元，同比下降11.6%，需求偏弱主要源于存量更新动力不足和大促拉动有限，但75英寸仍稳居主流尺寸，85英寸及以上超大屏、MiniLED、高刷和艺术电视等结构升级方向仍有韧性。

　　空调方面，全渠道销量1380万台，同比下降13.4%；销额418亿元，同比下降13.8%，为本轮618承压较明显的品类，主要受去年同期高基数、6月前期气温偏低及华东、华中、长江流域等核心市场持续降雨影响，同时原材料成本高位与终端提价不畅也加剧了价格压力。

　　冰洗方面，板块内部呈现“冷柜高增、冰箱小幅承压、洗衣机销量韧性较强”的特征，其中冰箱销量596万台，同比下降6.3%，制冰机、501—550L主流容积段等细分方向表现较好；冷柜销量103万台，同比增长11.3%，受益于囤货和补充型需求释放，实现量额双增；洗衣机销量584万台，同比下降0.9%，销量基本稳定，但销额受价格竞争拖累。整体来看，618家电市场仍然承压，后续需关注高温天气、国补政策及结构升级对需求修复的带动。

　　1）市场与板块表现：本周沪深300指数-1.48%，申万家电指数-2.39%。个股中，本周涨幅前三名分别为奥马电器（+11.68%）、小崧股份（+3.91%）、帅丰电器（+3.50%）；本周跌幅前三名分别为德昌股份（-20.52%）、荣泰健康（-18.36%）、汉宇集团（-15.05%）。

　　2）原材料价格：本周（6/20-6/26）铜价指数-3.28%，铝价指数-8.02%，冷轧板卷指数-0.25%，中国塑料城价格指数-1.99%。本月铜价指数-4.52%，铝价指数-17.48%，冷轧板卷指数-1.50%，中国塑料城价格指数-7.75%。26年以来，铜价指数+4.96%，铝价指数+4.89%，冷轧板卷+0.25%，中国塑料城价格指数+6.12%。

　　3）汇率与海运：截至2026年6月27日，美元兑人民币汇率中间价报6.82，周涨幅-0.00%，年初至今-2.94%；近期集装箱航运市场运价略有上涨，上周出口集装箱运价综合指数环比+6.97%。

　　4）房地产数据：2026年5月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-23.6%、-12.5%、-25.8%、-12.5%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率必威已有所收缓。

　　板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。

　　内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

　　内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。